高净值客户为何到新加坡设立家族办公室

■王增武国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任■陈彬江苏师范大学数学与统计学院

■刘雨旻外交学院国际经济学院

随着高净值人群数量攀升，资产规模日益增长，高净值家族对财富规划、财富传承、家族传承的需求凸显了家族办公室存在的必要性，也直接刺激了家族办公室数量的增长。本文从全球商业投资者计划申请资格下的移民政策和税优政策等微观机理，以及国家战略、地理区位、法律制度、全球融合、双岸金融、税收筹划和隐私保护等宏观背景两个方面，对高净值客户在新加坡设立家族办公室的原因进行剖析，并提醒高净值客户需注意移民移居风险、可持续风险和潜在惩罚风险。

年的亚洲金融危机、年的“”事件、年的全球金融危机、年的欧债危机以及年的香港不稳定因素等外因和年淡马锡的“筑巢引凤”、年的投资移民政策、年的所得税法案修正案以及年版的全球商业投资者计划申请资格（TheGlobalInvestorProgram，GIP）和可变资本公司（VariableCapitalCompany,VCC）等内因合力将新加坡打造成为亚太乃至全球的财富管理中心。近年来，诸多高净值客户相继在新加坡设立家族办公室。

一

微观机理：GIP

新加坡金管局年指出，从年到年，新加坡家族办公室增长四倍，典型案例如英国排名第二富豪JamesDyson，生产无叶风扇和吸尘器等家用电器闻名的戴森公司创始人，将其家族办公室落户新加坡。近期，高净值客户热衷在新加坡成立家族办公室的微观机理不外乎GIP，即有意在新加坡创业或者进行投资的人士可通过GIP申请新加坡永久居留权（PermanentResidentstatus,PR），年首次推出，历经多次修订，表1给出申请人资格准则的年版，即申请人必须符合其中约定的相关准则，才有资格通过GIP申请成为新加坡永久居民，共有资深企业主、下一代企业主、快速增长企业创始人和家族理财办公室负责人等四类群体，其中家族理财办公室即本文的家族办公室，以下简称“家族办公室”。

表1高净值客户申请GIP的资格准则

资料来源：新加坡经济发展局（SingaporeEconomicDevelopmentBoard,以下简称EDB）网站。

资深企业主、下一代企业主和快速增长企业创始人可通过方案A、方案B或方案C参与GIP，而家族理财办公室负责人则只能通过方案C参与GIP，三类方案的具体要求及评估标准参见表2。

表2高净值客户参与GIP的投资方案及评估标准

资料来源：EDB网站。

GIP的审批流程约九至十二个月，所递交的申请将会接受尽职调查。如果申请者提交的申请表格不完整，审批过程将延长。申请人的配偶及未婚子女（二十一岁以下）可以作为附属申请人与申请人同时通过GIP申请PR，男性附属申请人将需要服兵役。父母、已婚子女以及年满二十一岁以上的未婚子女不可以通过GIP申请PR，他们可申请长期探访准证（LongTermVisitPass，LTVP），LTVP的有效期取决于再入境许可证（ReEntryPermit，REP）的有效期。具体而言，GIP的申请流程分七步完成：第一步，申请者将完整的GIP申请表格（包括电子版和打印版）提交给EDB；第二步，EDB邀请申请者参加面试；第三步，若申请者符合评估标准，申请者将收到新加坡移民与关卡局（ImmigrationandCheckpointsAuthority，ICA）所发的GIP原则批准函，该批准函的有效期为六个月；第四步，申请者必须在原则批准函的六个月有效期内落实在申请表格里所承诺的投资；第五步，落实投资之后，申请者必须将有关证明文件（如股权证书的认证副本、银行对账单以及其他法律文件）与投资条款和条件的保证书提交给EDB；第六步，EDB确认有关证明文件后，ICA将给申请者发布GIP最终批准函；第七步，申请者必须在获取GIP最终批准函的一年内办理相关手续，正式成为新加坡永久居民。

对通过不同方案申请永久居民的高净值客户，其REP的续签评估标准也有所不同。以方案C的家族办公室负责人为例，如果想续签五年，需要同时满足下面三个条件：第一，申请人必须已经履行GIP中方案C规定的投资条件；第二，申请人所投资的新加坡单一家族办公室目前正雇佣不少于十名员工，员工总数里持新加坡国籍的员工不少于五名，专业人员不少于三名，且全年的商业经费支出额达到至少两百万元新币；第三，申请人或所有附属申请人已经在新加坡居住一半以上的时间。如果高净值客户想续签三年，则只需满足前述条件中的第一条和第二条或第三条中的一条。

从实操的角度而言，GIP的家族办公室负责人客群和方案C相对而言简单易行，所以诸多高净值客户通过此方式实现移民新加坡。再者，家族办公室的架构是主申请人在新加坡设立由自己或家庭成员一起成立的家族办公室和基金公司两家公司，家族办公室向基金公司提供基金管理服务，基金公司向家族办公室支付管理费（详见图1），20万新币起步，基金公司符合新加坡基金的税收豁免计划（13X/13R）,新加坡财政部长年2月18日宣布针对家族办公室将给予更优惠的免税方案：扩大免税的覆盖范围，并将现行的免税政策（13CA/13X/13R）继续延长到年12月31日。综上，通过设立家族办公室的GIP方案可以实现移民且还税收优惠等，这是高净值客户竞相去新加坡设立家族办公室的微观机理。

图1在新加坡设立家族办公室的组织架构

资料来源：作者绘制。

二

宏观背景：国家战略

高净值客户在新加坡设立家族办公室的微观机理固然重要，但离不开宏观背景下的制度支撑；反过来，宏观背景诚然重要，但需要精细化的微观机制设计予以实施，所以微观机理和宏观背景二者相辅相成、缺一不可。鉴于此，下面我们从宏观背景视角阐释高净值客户在新加坡设立家族办公室的理由，事实上，这也部分构成新加坡作为亚太财富管理中心乃至全球国际金融中心的宏观背景。

第一，国家战略优势。对执政党新加坡人民行动党而言，财富管理不仅仅是经济和金融业务，而是一项主权业务，新加坡是亚太地区对财富管理业务的最高战略定位国家。财富管理是国家广义经济战略的一部分，包括生物技术、先进制造业、先进的金融—医疗—教育服务以及综合度假村和赌场等，这是新加坡在国内外取得成功的基础。当下也正延续这一战略定位，如在年的预算法案中，我们可以看到，新加坡正在努力打造区域乃至全球的重要节点，如要在全球活动的重要领域担当中立、可信的节点等。

第二，地理区位优势。这主要有两个方面的表现：一则区位优势，新加坡地处东八时区，与伦敦相差8个小时，与纽约相差13个小时。纽约、伦敦、新加坡在全球范围内几乎实现24小时的交易时差覆盖。二则港湾优势，新加坡地处太平洋和印度洋的黄金水道“马六甲海峡”的咽喉地带，国际贸易的发展带动了国际货物流转、国际信息流动、国际资金流动和国际人才交流等，形成了货物、信息、资金、技术的多向交通。由于其自身的中转港属性，势必推动了新加坡发展第三产业，特别是金融服务业的建立。

第三，法律制度优势。作为亚洲主要的仲裁中心，新加坡还是国际律师事务所以及东南亚跨国公司律师的首选基地，有赖于其发达的、信赖度高的法律制度和法律基础设施，逐步成为亚洲的争端解决中心。国际商事法庭与国际仲裁中心之间相互配合，优势互补，经瑞士国际管理组织与香港政治与经济风险评估咨询公司的共同评估，国际商事法庭已取得全球的信任和认可。年12月，新加坡颁布新修订的《信托法》，允许在新加坡进行信托投资的外国人可以不受“法定继承权比例”的限定，而在一些国家比如日本、美国等，对超出继承权比例获得的财产，政府将征收巨额税负或者直接收缴。

第四，全球融合优势。国际接轨是新加坡获得外国人认可的重要原因之一，对高净值客户而言，如何在国际接轨和信息保护之间寻求一种平衡就如同在做产品投资如何在收益和风险之间寻求一种平衡一样有难度，这方面新加坡力争做得更好，如探寻约束所有国家遵守多边公正规则的相关机制等。在具体业务方面，考虑到中东地区的伊斯兰客户需求，专门设立新加坡伊斯兰银行，再如处理印度尼西亚腐败资金来源和KYC之间的关系问题等等，所以从与香港财富管理业务对比的角度而言，香港

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